债券研究-迈博汇金

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华安证券-固收周报：非二永债能“搓波段”吗？-250422

　　二永债缘何成为“搓波段”的首选？　　低利率环境下，波段交易的需求再度提升。自开年以来，债市从回吐降息预期到应对关税冲击，整体呈现倒“V”势头，收益率再回低位，但即便如此，在利...[详细]

2025-04-22 分享者：smi****er 作者：颜子琦，杨佩霖评级：页数：9 页

国金证券-票息资产热度图谱：信用债补涨落空-250422

　　截至2025年4月21日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.6%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地...[详细]

2025-04-22 分享者：set****15 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：20 页

国金证券-鼎龙转债投资简析：多点布局的半导体材料龙头，预计上市价格130元以上-250422

　　鼎龙股份本期转债募集资金为9.1亿元，扣除发行费用后将用于年产300吨KrF/ArF光刻胶产业化项目、光电半导体材料上游关键原材料国产化产业基地项目以及流动资金的补充。上市日期...[详细]

2025-04-22 分享者：shui******nsh 作者：尹睿哲，李玲评级：页数：9 页

财通证券-去美元化，大类资产怎么走？-250422

　　对等关税后全球开始去美元化，美元指数持续下行，大类资产如何演绎？　　以史为鉴，1971年以来，美元指数有9轮历时超1年的大幅度调整，大类资产规律如下：　　（1）美债和美元走...[详细]

2025-04-22 分享者：gaoz******984 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：18 页

联合资信-未来经营收入类ABS尽调新规解读-250422

　　2025年3月27日，中国证券投资基金业协会发布《未来经营收入类资产证券化业务尽职调查工作细则》（以下简称“《未来经营收入类尽调细则》”），标志着我国资产证券化业务监管体系的进...[详细]

2025-04-22 分享者：she****ui 作者：张雪茹评级：页数：28 页

大河财立方-河南省非金融企业信用债分析报告2024年-250422

　　宏观经济形势回顾：（1）2024年，我国GDP同比增长5.0%，得益于“一揽子增量”等政策协同发力，供需矛盾有所缓解，但供需矛盾能否延续改善仍需观察。（2）政策方面，2024年...[详细]

2025-04-22 分享者：cat****e4 作者：评级：页数：51 页

国联民生证券-固定收益点评：关税事件会对信用债产生影响吗？-250422

　　行业事件　　特朗普2.0时代带来的关税政策存在普遍性强、对华力度较强、其余国家多谈判妥协的特点，同时政策的反复增加了关税的不可预见性，在影响世界贸易的同时亦加剧市场波动，并或...[详细]

2025-04-22 分享者：zhho******139 作者：李清荷评级：页数：28 页

华福证券-【华福固收】消费基建升级，文旅板块值得关注-250422

　　投资要点：　　2025年4月，《2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》提出消费型基础设施建设，表明中央财政继续支持实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制，推...[详细]

2025-04-22 分享者：lul****00 作者：徐亮，胡君评级：页数：9 页

东方金诚-资金面平稳偏暖；银行间主要利率债收益率走势分化-250421

　　【内容摘要】4月18日，央行公告称,当日以固定利率、数量招标方式开展了2505亿元7天逆回购操作；国务院常务会议研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，指出要持续稳定股市，持...[详细]

2025-04-22 分享者：Sum****11 作者：评级：页数：8 页

东方金诚-4月LPR报价维持不变；资金面边际收敛，债市有所调整-250422

　　【内容摘要】4月21日，资金面边际收敛，主要回购利率均上行；债市有所调整；转债市场主要指数跟随收涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率走势分化。...[详细]

2025-04-22 分享者：avaw******020 作者：评级：页数：8 页

华安证券-转债周记（4月第4周）：内需提振，转债视角关注哪些机会？-250421

　　关税形势波动，“扩内需”政策积极发力　　国际关税形势波动，中美关税政策持续升级。自2025年2月起，美国在关税政策方面持续推进，对中国商品关税从10%增至125%，叠加之前已...[详细]

2025-04-22 分享者：雁**痕作者：颜子琦，胡倩倩评级：页数：15 页

光大证券-2025年再融资专项债发行跟踪-250420

　　本数据库对2025年用于置换隐债的“2万亿元”再融资专项债发行进度进行跟踪统计。　　截至2025年4月20日，已有29个地区（不含计划单列市）发行或拟发行用于“置换存量隐性债...[详细]

2025-04-22 分享者：tczh******han 作者：张旭，秦方好评级：页数：1 页

中诚信国际-苏中区域债务浅析及发债城投观察-250422

　　要点　　依托优越的区位优势和国家级战略叠加效应，苏中区域经济快速发展，其经济总量增速已连续多年位居江苏省前列。值得注意的是，在固定资产投资持续发力推动产业转型升级的背景下，苏...[详细]

2025-04-22 分享者：rep****bu 作者：芦婷婷评级：页数：14 页

新世纪评级-2024年地方政府债券发行情况和市场表现分析-250422

　　摘要：2024年，地方政府债券持续发挥其逆周期调节作用，新增债券发行规模维持较高水平，同时由于存量隐性债务化解力度加大，再融资债券发行规模显著提升，整体来看政府债券发行规模及净...[详细]

2025-04-22 分享者：ldy****52 作者：肖楠评级：页数：20 页

新世纪评级-2024年债券市场非金融发行主体违约率分析：非金融发债主体年度边际违约比率有所上升-250422

　　2024年，我国债券市场公募非金融债券违约支数和违约主体家数同比有所回升，年度边际违约比率为0.22%，同比上升0.08个百分点；平均累积违约率基本保持了随期限拉长而上升、随等...[详细]

2025-04-22 分享者：qwe****22 作者：周美玲，武博夫评级：页数：7 页

新世纪评级-2024年债券市场分品种的违约率分析：可转债风险暴露导致公司债边际违约比率上升-250422

　　摘要：　　2024年非金融企业债务融资工具的边际违约比率同比略有下降，企业债保持连续第三年零违约，公司债新增违约数量相对较多，边际违约比率明显上升。平均累积违约率方面，各类债...[详细]

2025-04-22 分享者：pet****17 作者：周美玲，武博夫评级：页数：6 页

华福证券-【华福固收】3号指引修订后，城投票息确定性强-250422

　　3号指引修订后，城投票息确定性强　　2025年3月28日，上交所发布了《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项（2025年修订）》（以下简称...[详细]

2025-04-22 分享者：stoc******a01 作者：徐亮，梁克淳，胡君评级：页数：24 页

长城证券-债市周观察：博弈LPR降息失败-250422

　　当前债市在政策预期博弈中波动，上周市场利率涨跌互现。10年期国债收益率的利率中枢自4月初由1.85%降至1.65%后，一直在1.63%-1.67%之间窄幅震荡；短端利率由于隔夜...[详细]

2025-04-22 分享者：风神***k 作者：李相龙，杨博文评级：页数：8 页

新世纪评级-化债政策下担保公司业务现状与发展方向探讨-250422

　　近年来，担保公司在支持企业发债融资方面持续发挥着重要作用，而城投债一直是担保公司开展债券增信业务的主要增信对象。2023年9月，《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》（...[详细]

2025-04-22 分享者：长**贸作者：何泳萱评级：页数：23 页

国联民生证券-当前的内需韧性如何？-250422

　　当周收益率曲线走平，聚焦经济韧性　　本周债市受到资金面扰动与经济数据影响，长端与短端表现分化,收益率曲线走平。短端受资金面收紧影响有所回调，长端利率震荡中显露韧性。以活跃券收...[详细]

2025-04-22 分享者：xu***n 作者：李清荷评级：页数：20 页

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