债券研究-迈博汇金

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财通证券-流动性｜央行也在追求“确定性”-250505

　　内外不确定性增大，因此央行倾向于通过“缩长放短”，给予金融机构和资金面以更大确定性。向未来展望，可以继续期待降准，短期内存单严守资金比价，月度视角来看做多的胜率仍然较高。　　...[详细]

2025-05-05 分享者：wxw****99 作者：孙彬彬，隋修平，汪梦涵评级：页数：18 页

华西证券-宏观固收：同业存单数据库-250430

　　同业存单：发行利率平稳，到期压力回升　　同业存单净融资1139亿元。4月27-30日，同业存单发行4669亿元，净融资1139亿元。前一周（4月21-25日），同业存单发行7...[详细]

2025-05-05 分享者：fi***7 作者：刘郁，肖金川评级：页数：1 页

华西证券-宏观固收：流动性数据库-250430

　　节后1.6万亿逆回购到期　　概况：央行持续呵护，月末资金面小幅收敛　　临近月末，央行持续加大逆回购净投放量以维持资金面稳定，4月27-30日，累计净投放7358亿元（逆回购...[详细]

2025-05-05 分享者：1a***k 作者：刘郁，肖金川评级：页数：1 页

华西证券-利率月报：5月，长端利率或挑战前低-250505

　　四月债市，行情先快后慢　　4月初美国面向世界各地的对等关税如期落地，不过幅度远超投资者预期，资本市场风险偏好的一致性下降，10年国债收益率两个交易日内下行18bp。后续的4月...[详细]

2025-05-05 分享者：hus****ng 作者：刘郁，谢瑞鸿评级：页数：15 页

民生证券-信用策略周报：信用补涨？-250504

　　当周聚焦：节前机构如何操作？节后信用怎么看？　　长端普信，利差被动走阔　　当周，信用债收益率跟随利率小幅有所下行，就下行幅度而言：二永债>产业债>普信债，流动性好的品种首先...[详细]

2025-05-05 分享者：小敬***i 作者：谭逸鸣，刘雪评级：页数：30 页

国金证券-债市微观结构跟踪：情绪升温至中性水平以上-250504

　　本期微观交易温度计读数小幅上升5个百分点至51% 　　本期1/10Y国债换手率、TL/T多空比、基金久期、基金-农商买入量、政策利差、商品及不动产比价分位值上升幅度均在10个百...[详细]

2025-05-05 分享者：gzz****14 作者：尹睿哲，魏雪评级：页数：8 页

财通证券-利率|关税冲击对4月数据影响有多大？-250504

　　核心观点　　我们预计，对等关税对经济的影响将逐步显现，其中工业生产、进出口和PPI首当其冲，投资、消费、信贷的反映可能偏滞后，伴随订单接续问题逐步扩散到产能和需求弱化，债市仍...[详细]

2025-05-05 分享者：kil****23 作者：孙彬彬，隋修平，汪梦涵评级：页数：15 页

华鑫证券-固定收益周报：美国经济增速仍高于趋势水平——资产配置周报-250504

　　▌一、国家资产负债表分析　　负债端。最新更新的数据显示，2025年3月实体部门负债增速录得8.8%，前值8.4%，符合我们之前的预期。预计4月实体部门负债增速小幅反弹至9.1...[详细]

2025-05-04 分享者：all****xj 作者：罗云峰，黄海澜评级：页数：20 页

国金证券-量化信用策略：超额收益来自哪个策略？-250504

　　一、组合策略收益跟踪　　本周模拟组合收益悉数回归正区间，且利率风格策略组合占优。利率风格组合中，二级超长型、产业超长型策略组合周度收益靠前，为0.38%、0.36%；信用风格...[详细]

2025-05-04 分享者：lan****88 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

民生证券-固收周度点评：债市回归基本面交易-250504

　　本周债市回归基本面交易，长端和超长端表现较强，曲线趋平　　4/27-4/30，债市有所回暖，长端和超长端明显强势，曲线整体走平，背后有几点驱动因素：一是债市交易逻辑逐渐回归基...[详细]

2025-05-04 分享者：piao******hao 作者：谭逸鸣评级：页数：6 页

信达证券-5月转债投资策略与关注个券：平衡型策略跟住指数，等待冲击带来的配置机会-250504

　　 4月美国对等关税扰乱市场节奏，但小微盘风格活跃度得到延续，结构较为健康，权益市场今年以来的结构性特点依然维持。4月我们的转债策略组合表现延续了稳定的相对收益，4月转债策略组合...[详细]

2025-05-04 分享者：道*** 作者：李一爽，张弛评级：页数：14 页

财通证券-利率|5月，利率创新低-250504

　　核心观点　　对等关税公布一个月，降准降息仍未落地，资金进入横盘期、债市利率接近前低，怎么办？我们认为，把握大方向更加重要，虽然中美谈判的可能性上升、但进度不可高估，在大规模增...[详细]

2025-05-04 分享者：weiw******980 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：17 页

财通证券-假期高频|五一期间海内外有哪些变化？-250504

　　核心观点　　全球大类资产表现：（1）美债收益率大幅上行，欧债收益率小幅上行。10年美债收益率上行14bp，10年德债收益率上行2.8bp；（2）全球股市普涨，中概股指数表现亮...[详细]

2025-05-04 分享者：fan****51 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：14 页

民生证券-可转债周报：转债业绩拆解与信用评分-250504

　　转债周度专题　　多数转债发行人2024年营收小幅增长、净利润下滑：约42.3%的转债发行人2024年营收增速处于0-20%区间；29.4%的转债发行人2024年营收小幅下降。...[详细]

2025-05-04 分享者：yan****_4 作者：谭逸鸣，唐梦涵评级：页数：21 页

民生证券-高频数据跟踪周报：国际原油价格环周回落-250504

　　本周（4.28-4.30）受五一假期影响，工业生产有所回落，唐山高炉开工率环周回升，PTA开工率和石油沥青开工率环周下降。30大中城市商品房成交面积较上周下降，表现弱于季节性；...[详细]

2025-05-04 分享者：tong******722 作者：谭逸鸣评级：页数：16 页

国金证券-4张表看信用债涨跌-250503

　　摘要　　折价幅度靠前的AA城投债（主体评级）中，“24恒廷03”估值价格偏离程度最大。净价跌幅靠前50只个券中，“23产融09”估值价格偏离幅度最大。净价上涨幅度靠前50只个...[详细]

2025-05-03 分享者：df***1 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：9 页

华福证券-转债周策略：25年一季报投资线索梳理-250503

　　25年一季报投资线索梳理　　业绩密集披露期结束，我们判断5-6月股票定价的核心或在于上市公司25年业绩的边际预期；波动的市场环境下，投资者容易赋予一季度经营景气度高，业绩高增...[详细]

2025-05-03 分享者：tin****in 作者：徐亮，林浩睿评级：页数：13 页

民生证券-流动性跟踪周报：5月资金面如何展望？-250503

　　5月资金面如何展望？　　本周迎来跨季，资金面整体均衡偏松，资金利率小幅上行。资金分层现象有所凸显。4月资金面整体呈现“供需结构改善、价格相对稳定”的状态，尽管资金中枢有所下行...[详细]

2025-05-03 分享者：rep****t1 作者：谭逸鸣评级：页数：22 页

华鑫证券-固定收益点评报告：关税冲击下企业收缩业务-250503

　　事件　　4月制造业PMI为49.0，环比下降1.5；非制造业PMI 4月环比下降0.4至50.4；综合PMI下降1.2至50.2，继续高于临界点。经济扩张步伐有所放缓，但企业...[详细]

2025-05-03 分享者：lit****er 作者：罗云峰，杨斐然评级：页数：7 页

国金证券-信用策略备忘录：信用策略要点审视-250502

　　量化信用策略　　截至4月25日，短端下沉策略胜率提升。中长端策略中，除城投久期、哑铃型及银行永续债久期组合外，其余策略周内均跑赢基准，其中，券商债下沉、久期策略超越基准读数分...[详细]

2025-05-03 分享者：菩**树作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：7 页

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